快三购买邀请码:大成基金:科技消費龍頭是長期方向 4季度關注大金融

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【高圆圆探班赵又廷】

大成基金認為利率債方面四季度可能仍然無法完全擺脫震蕩行情↑↑⊿,高等級信用的期限、套息、信用等利差均早在數個季度前就已經被全面壓平♂▽﹡,利差的絕對水平已經非常低﹡♂♀,接下來還看不到走擴的驅動因素∵?。儘管仍存在相當大比例債券的絕對收益率較高?⊙♂,並且大成基金也不認為接下來信用環境會明顯惡化□∟⌒,但這部分信用債券的利差從分化走向收斂還較難看到□♂,向其要收益仍非常困難?♂▽。部分估值昂貴的行業☆◇,如部分地產、少量城投、部分鋼鐵、有色等△,面臨一定的估值壓力◇⊙┊。

從估值角度看♀∴,A股市場處於全球價值窪地∴﹡□,投資機會遠超其他市場◇∴□。用風險報酬指標來看□♀,滬深300的動態估值約12倍△⊙,扣除無風險收益率后的風險報酬補償超過5個百分點△⊙。從流動性來看⊿,全球央行陸續進入降息周期♀,低利率時代重新來臨∴∵,市場無風險報酬率快速下行⊙,股票資產風險報酬回報抬升⊿〇☆。從經濟角度來看♀∴↑,雖然經濟處於底部盤整♂,但市場對於中國經濟的長期信心在逐步增強▽⌒﹡,對經濟底部盤整有相對充分的預期〇⊿⊙。

權益市場方面♂♀♂,前三季度市場表現〇∵,除部分龍頭藍籌盈利貢獻較大外△,核心漲幅來自於估值貢獻△◇,這源自於寬鬆環境、利率下行對於估值的抬升┊┊。

固定收益市場方面⊙,從基本面來看↑♂,4季度經濟增速大概率仍然難以走出窄幅區間波動♂∵□。從貨幣政策來看♂∟⊙,短期內央行大幅放鬆或者收緊的可能性都較低┊♂,仍然以微調為主?π﹡。這使得債券市場很難在短時間內走出大的單邊行情♂◇,各種政策預期帶來的更多是市場擾動π♀♂。

2019年前三季度↑☆,宏觀經濟數據底部盤整▽,尚未出現復蘇趨勢⊿,A股上市公司盈利整體處於下降通道□π,市場流動性保持相對充裕∴。權益市場在年初一輪小陽春後進入震蕩調整↑◇〇,但消費股和科技股卻一路上揚♂┊,走出結構化行情∴⊙↑。展望四季度⌒﹡☆,固定收益市場、權益市場怎麼走〇△?

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大成基金認為△∵,科技與消費龍頭仍是長期方向〇〇〇,四季度關注大金融板塊機會↑∟。上遊方面?〇,超配風險收益比高的銀行、地產板塊┊,年末需要重視;中遊方面┊,四季度下游有補庫需求的汽車零部件企業;景氣度有望提升的油服;光伏風電設備在景氣周期;消費方面:超配方向分別是低估值食品飲料;成長驅動的醫藥龍頭;快遞業龍頭;TMT方面:5G相關產業鏈、雲計算及應用領域☆。

新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的△π↑,並不意味着贊同其觀點或證實其描述◇⊿?。文章內容僅供參考☆,不構成投資建議?♂。投資者據此操作□,風險自擔〇△。

特别是对于前驱车而言,非全尺寸备胎装在后轴会增加车辆的操控难度,进而给行车安全带来更大隐患。

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“我们推断这些瓷器是墓穴里搭建的小祭台的器物,像莲花灯台以及烛台很有佛教的特色。

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